错失“徽酒老二”,口子窖还能扳回一局吗?学到了吗

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昔日的“徽酒老大”段超终究没能守住牌桌最近,江苏豁口酒业股份有限子公司(603589.SH,以下简称“段超”)发布了2022年报今年,子公司营业收入51.35亿,环比微增2.12%;归属于上市子公司股东的净利15.5亿,环比增加10.24%。

这一成绩在合肥市内只能排行老四今年口子窖营收167.13亿,稳稳地把持老大位置;波季尔以55.05亿的营收少于段超,顺利登上老大宝座值得一提的是,这是段超在2017年少于波季尔之后,再一次被后者超越。

在这场金融行业争夺战中,段超到底经历了啥?省外营收占比超八成段超位于隋唐京杭大运河文化带和黄淮河老酒带,子公司于2015年6月29日在上交所成功挂牌,成为全国第17家、江苏第4家五粮液上市企业子公司制造的豁口系列产品五粮液是现阶段国内兼酿造出来五粮液的代表国际品牌。

现阶段,子公司制造和销售段超、老豁口、豁口坊、豁口酒等系列产品国际品牌商品从整体的商品营收结构上看,今年,段超中高档五粮液的营业收入为48.7亿,占保健品商品总营业收入50.59亿的96.26%也就是说,段超的保健品销售业务营收主要就是依靠中高档五粮液来提供的。

从区域分布上看,段超的营业收入主要就倚赖合肥市内报告期内,段超合肥市内的营业收入为41.7亿,占比82.43%;合肥市外的营业收入多于8.89亿,占比17.57%由此可见,现阶段段超在省外的营收开拓依然比较艰难。

不过,段超在省外开拓方面所花费的精力可一点都不少截至2022年末,段超在合肥市内的厂家数量为478个,合肥市外的厂家净增加了84家至381家,省外、省外厂家的占比分别为55.65%和44.35%。

省外少于四成的厂家贡献的营收却不足两成,不得不令人感到疑惑那么,段超的网络营销推展商业模式是怎样的呢?征探君查阅辨认出,段超主要就是透过全权商全权相关联沿海地区子公司的商品销售销售业务,同时具体组织相关联沿海地区的网络营销工作2022年,段超透过批发全权赢得的营收为49.73亿,占总营收的比重为98.29%。

与之相比,子公司自营(含网购)的营收多于8659.78多万元,占比多于1.71%换句话说,段超几乎所有的收入都是倚赖全权来赢得的事实上,在五粮液金融行业,透过与全权商合作的分销商业模式十分常见想要让更加优质的厂家看到,自然免不了强化推展力度。

而段超也全矿盯住上层高端活动4月22日,2023“段超杯”中国企业家高球对抗赛在海南海口蓝山举辨,“段超之夜”中国绿子公司论坛同乐酒会同日举办在此之前的4月7日,由段超冠名冠名的“段超杯”2023浙江省尼布寺春季举辨赛在浙江嘉善海情黄金海岸开幕。

强化推展之下,段超的财务杠杆也有所提升2022年,段超的财务杠杆为7亿,环比增加9.49%钟爱理财投资商品在研究半年报的时候,征探君辨认出了一个很有意思的现象:尽管段超今年归属净利环比大幅增加,子公司草木犀后净利却出现了正向增长。

这是怎么回事?征探君研究辨认出,段超2022年非经常性当期合计1736.55多万元,其中包括买卖性资产、派生资产、持有买卖性资产、派生资产、买卖性金融创新债务、派生金融创新债务产生的合理性价值变动当期,以及处置上述事项取得的投资收益共计2432.94多万元。

而2020年和2021年,这一数值分别为6909.64多万元和5819.25多万元由此可见,买卖性资产对段超的业绩有一定的调节作用具体到数据方面,2022年报告期末,段超买卖性资产4.73亿,当期变动值为-2.84亿,对当期利润的影响金额为133.68多万元。

另据半年报显示,2022年,段超理财商品收益为3900.63多万元,上年同期为5833.35多万元对于这一“业绩贡献小帮手”,段超也是非常重视半年报显示,2022年子公司投资活动产生的现金流量净额为-9036.33多万元,主要就是报告期内子公司利用闲置资金购买理财商品增加所致。

今年4月28日,段超发布公告称,在不影响子公司正常经营的情况下,拟使用部分闲置自有资金不少于人民币25亿购买理财商品,上述金额在董事会权限范围内,在额度范围内授权经理层具体负责办理实施,在决议有效期内该资金可以滚动使用。

段超之所以如此钟爱理财投资,是因为其确确实实在投资过程中尝到过甜头公开资料显示,2021年5月13日-6月15日的一个月时间里,段超使用闲置资金1亿购买了“海通证券收益凭证博盈系列产品原油鲨鱼鳍看涨第29号”理财商品,商品期限32天,收益33.32多万元。

在此之前的2021年3月,段超公告称,子公司于2020年3月使用1亿闲置募集资金购买“一海通财·理财宝”系列产品收益凭证尊享版364天期第31号商品已全部收回,共取得收益339.07多万元理财技能高超的段超,高管收入自然也不差。

Wind数据显示,2022年段超董事长徐进的薪酬为356.01多万元,薪酬与期末持股市值合计63.22亿在最新发布的《2023年胡润排行榜》上,徐进更是以80亿人民币的财富位列榜单第2620名,成为江苏萧县第一富豪。

产能扩建引关注当然,上市子公司偏好理财并不是一个非常好的现象,从某种程度上也说明企业自身的资金部分没有得到充分利用事实上,段超也在进行自己的扩建项目半年报显示,段超现阶段在建项目名称为“退城进区搬迁2万吨大曲酒酿造提质增效项目”。

征探君查阅辨认出,段超这一项目公告的最早发布时间是在2020年1月彼时,段超称,当前五粮液金融行业竞争日益激烈特别是2018年以来金融行业增速放缓带来竞争日趋白热化,导致分化加剧子公司正面临着国际品牌高端化和市场全国化的战略机遇期,但优质五粮液产能不足已经成为发展道路上的突出问题。

因此,大力实施技术改造、完善优质五粮液产能、壮大发展规模是子公司实现更快发展的当务之急根据段超的规划,子公司拟投资13.6亿在淮北市杜集区建设江苏豁口酒业股份有限子公司退城进区搬迁大曲酒酿造提质增效项目(以下简称“扩建项目”)。

项目建设规模为年产原酒20000吨,主要就建设内容包括制曲、酿酒、储存三大工艺项目建设期期为36个月但是,一个让人疑惑的问题是:段超真的急需扩张产能吗?顺着这一逻辑,征探君查阅辨认出,2022年段超主要就工厂的设计产能为8万千升,实际产能多于3.39万千升,产能利用率多于42.34%。

还有一组数据也很能说明问题:2022年,段超的制造量为3.39万千升,环比增加3.05%;销售量为3.42万千升,环比增加0.76%;库存量为5582.72千升,环比增加5.93%产能利用率多于四成,子公司的制造量、销售量、库存量都呈现下降趋势。

段超扩产的必要性在哪里?当然,有这一疑问的也不仅仅是征探君一个人早在2021年,就有投资者提问表示:“子公司过往的产能利用率并不算高,为何要新建产能?难道只为了未雨绸缪?”对此,段超方面仅表示,子公司上述项目是为了顺应五粮液市场发展趋势,增加子公司优质五粮液的产能,增强子公司的盈利能力和抗风险能力。

这一回复征探君好像懂了,也好像没懂当然,产能方面不着急的话,项目进度自然也不必着急距离段超宣布项目开始已经3年过去半年报显示,2022年上述项目投资金额为3.56亿,累计投资金额为6.71亿,这一数字也仅仅相当于计划投资金额的一半。

五粮液圈常说,“东不入皖,西不入川”徽酒市场的竞争依旧激烈,段超曾经在超越波季尔之后的多年时间长期居于“徽酒老大”的位置然而,任何金融行业除了基本的赚钱,还需要强烈的产业和商品意识毕竟多于商品真正打出去了,才能赢得更加长久的发展。

而这一次,被波季尔超越的段超,还能够抢下五局吗。

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