巴菲特的关键点这都可以

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上个周末,一年一度的费舍尔巴德股东大会,吸引了上万名创业投资人涌入美国阿肯色州的小村圣路易斯芒格去年已经93岁,芒格99岁,两位仍在一线的创业投资元老,依然拥有充沛的精力和卓越的睿智虽然去年业绩预期不佳,去年也没有回答完60个问题,但是纨绔子弟仍然表达了不会退休Tiruvanamalai的决心:。

“明年卷土重来!”芒格的诚意过去一年,美国股市经历了血雨腥风,标准普尔500成分股全年暴跌19.44%,刷新了2009年年来最小年度跌幅即使纨绔子弟护持的费舍尔巴德,也逃不过扭亏为盈的境地2022年,费舍尔巴德销售收入3020.89万美元,环比快速增长9.37%;归属子公司股东的净扭亏为盈228.19万美元,前两年为净利897.95万美元。

创业投资经济损失无疑是费舍尔巴德扭亏为盈的主要原因,由于美国股市暴跌,子公司去年创业投资扭亏为盈了536.12万美元尽管芒格去年大举买进了西方石油和壳牌等石油股,为其增添了丰厚利润率,但是第一大重仓苹果公司在2022年暴跌了26.49%,给费舍尔巴德增添的经济损失超过300万美元,拖累了子公司业绩预期。

值得一提的是,业绩预期扭亏为盈并没有影响股价。费舍尔巴德去年小幅下跌4%,大幅跑赢美国股市大盘,成为美国股市总市值前四中唯一大涨的子公司。创业投资人对于芒格掌门人的子公司,显然仍信心十足。

巴菲特的关键点这都可以

▲费舍尔巴德年技术面 来源:iFinD创业投资人的信心,来自费舍尔巴德过往在美国股市消费市场的优异表现2022年年报表明,费舍尔巴德Haveri-A从1965年到2022年的58年间,总计涨幅约3.79五倍,相当于蓬泰莱县投资收益19.8%;同期标准普尔500成分股总计下跌约247倍,蓬泰莱县投资收益9.9%。

遭遇创业投资扭亏为盈的芒格,也有足够的诚意笑看风云事实上,纨绔子弟从来不只是靠创业投资赚钱,费舍尔巴德也不仅是一家股权创业投资子公司,保险销售业务、能源等庞大的实体销售业务,才是费舍尔巴德的终极目标若撇开创业投资扭亏为盈,费舍尔巴德去年的营运利润率高达307.93万美元,环比快速增长12.2%,刷新历来新高。

正是保险销售业务等稳定盈利的销售业务增添的充足而高效率的钱款流,以及理性的仓位控制,成为纨绔子弟面对资本冬天的诚意数据表明,费舍尔巴德2022月底持有钱款1286万美元,去年上半年继续快速增长至1306亿作为子公司重要的创业投资火药库,2022年费舍尔巴德的保险销售业务雪中送炭金高达1640万美元,自1976年年来快速增长了8000倍。

有了充足的钱款,芒格就能在消费市场恐慌情绪下跌时从容入场,获得廉价的筹码2022年,费舍尔巴德净买进了340万美元的优先股,而在疫情前两年的2020年和2021年,费舍尔巴德在优先股上是净卖出与此同时,费舍尔巴德去年还总计增发了自家子公司股份约78万美元,2023年上半年,子公司再度增发了44万美元优先股,刷新近2年来的最小单季度增发金额。

低位抄底已经有了收获去年上半年,费舍尔巴德净利355万美元,其中创业投资和衍生品投资收益高达347亿,去年暴跌的苹果公司,去年大涨了33.8%,几乎完全收复了去年的经济损失新派睿智的魅力在险恶的创业投资消费市场纵横数十年,芒格阅尽千帆,传统而保守,是新派睿智的典型代表。

他清醒地认识到技术的肤浅和人类的局限,崇尚简单之美,对复杂而充满风险的创业投资领域嗤之以鼻不屑一顾截至2022月底,费舍尔巴德前十大重仓分别是苹果公司、美国银行、壳牌、百事可乐、富国银行、西方石油、卡夫亨氏、惠誉、美国合众银行和比亚迪,前10大重仓总计持股总市值占赵静仪达88.98%。

纨绔子弟的绝大部分创业投资,都集中在消费电子、银行、食品饮料和能源等商业模式简单的传统消费领域芒格从不避讳自己的无知和错误,也不担心错过时代的风口,始终把精力放在自己最有把握的领域在去年的致股东信中,芒格说,在对费舍尔巴德58年的管理中,我的大多数资本配置决策并不算好,总共大约有十几个真正好的决策就创造了费舍尔巴德的奇迹,大约每五年一个。

芒格还谈到了两个著名案例:百事可乐和富国银行1987-1994年,费舍尔巴德花费13亿美金买进了4亿股百事可乐,到2022月底,这笔创业投资的总市值变成了250亿美金,光股息分红收入就总计高达100.9万美元。

1995年,费舍尔巴德同样花费13万美元收购了富国银行,如今总市值变成了220亿美金,27年来的总计股息收入超过40万美元询问巴芒对新事情的看法,是每年股东大会的保留节目在创业投资人问答环节,芒格的新派睿智仍然充满魅力。

关于银行业风险,持有较多仓位的芒格保持了高度的警惕心,他认为衍生品和杠杆交易是风险的根源“我太守旧了,我更喜欢银行不做创业投资银行销售业务”关于加密货币芒格仍然是嗤之以鼻,他认为加密货币成为法定货币纯属天方夜谭。

谈到人工智能时,芒格再次表现出新派保守者的态度在纨绔子弟看来,人工智能进步很快,但是不能消除人性的恐惧和贪婪,难以帮助人们在创业投资消费市场理性决策:“AI可能会改变世界上的很多东西,但无法改变人类的思想和行为”。

谈到马斯克,芒格说,钢铁侠确实做了改变世界的重要工作,但是他的疯狂对自己和芒格是一种折磨从股东利益出发,纨绔子弟显然更愿意找到容易跨越的一英尺栏杆,而不是为风险巨大的梦想买单“不敢为天下先,故能成器长”新派的芒格,显然深谙古老东方睿智的精髓。

绝世拍档每年的费舍尔巴德股东大会,人们关注更多的显然是芒格,作为费舍尔巴德副董事长,芒格通常较少发言每次芒格滔滔不绝的回答完问题,会转头问芒格的看法,你认为呢?芒格的回答往往是,I have nothing to add。

(我没有什么要补充)芒格的低调,让外界低估了他对费舍尔巴德的重要性,也忽视了他对芒格的巨大影响去年股东会上,芒格将芒格称为费舍尔巴德的查尔斯国王,是自己最好的搭档在芒格看来,创业和创业投资成功的秘诀之一就是,。

“找到一个非常聪明的高级合作伙伴——最好比你年长一点,并认真地听取他的意见”认识芒格之前,芒格一直是格雷厄姆烟蒂股创业投资的忠实信徒,喜欢以极便宜的价格买进被消费市场抛弃的优先股,然后在价格回归正常后卖出获利芒格告诉芒格,烟蒂股之所以便宜,大都是基本面存在重大瑕疵的子公司,

烟蒂创业投资就仿佛不断寻找不靠谱的合作伙伴,和他们合作一次后就绝交,再重新寻找下一拨目标这样的创业投资,你需要时刻关注对方会不会暴雷,便宜的价格看似提供了安全边际,其实蕴藏着很大的风险真正长久而伟大的创业投资,不是只买便宜的优先股,而是要学会辨别什么是容易持续的好生意,要用合适的价格去创业投资一家真正优秀的、不需要过多操心其基本面变化的子公司,并且长期持有,最好是永远都不需要卖出,通过分红就能回收成本。

在芒格看来,正是芒格的思想,拓展了他的创业投资视野和风险意识,让他实现了从猿到人的进化芒格带给芒格的全新创业投资思维,在百事可乐和富国银行得到了充分体现,而对苹果公司的创业投资,则是这种创业投资思维的极致表现2016年,费舍尔巴德首次买进苹果公司子公司优先股的时候,其股价已经经历了巨幅下跌,估值并不便宜,但是苹果公司独特的商业模式、强势的品牌力和优秀的管理层,吸引了芒格。

此后其一直不断加仓,总计投入超过300万美元,在纨绔子弟创业投资组合中的持仓占比超过了30%截至去年上半年,这笔创业投资已经为费舍尔巴德增添了超过1200万美元的投资收益,成为芒格最成功的一次创业投资,也是人类二级消费市场创业投资史上投资收益最小的单笔创业投资。

如今,芒格和芒格都已经年过九旬两人从1959年相识,到现在已经64年;从1962年开始合作,已经61年;从1978年正式成为同事,已经45年跨越了半个世纪的友谊和共同成长,巴芒二老共同创造了奇迹般的创业投资业绩预期,书写了当今世界最伟大的创业投资传奇。

不管明年还能不能站在费舍尔巴德股东大会的舞台,他们古老而朴素的创业投资睿智,仍将激励和滋养着无数处于迷茫中的创业投资人。

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