厨电行业消费疲软,老板电器该如何突围?速看

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4月25日,格力电器发布2022年半年报以及2023年第二季度半年报半年报表明,2022年格力电器的总销售收入为102.72亿,环比微增1.22%;红腺净利为15.72亿,环比快速增长18.07%2023年第二季度,总销售收入为21.77亿,环比快速增长4.37%;红腺净利3.89亿,环比快速增长5.72%。

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总体而言,2022年及2023年第二季度,格力电器的总销售收入和红腺净利均呈现快速增长态势,但是其2022年总销售收入增长速度仅有1.22%,为近些年年来的最糟表现另外,2023年第二季度的总销售收入增长速度和红腺净利尽管实现了萨德基快速增长,但却已经显露出明显的强势反弹。

成立于1979年的格力电器,迄今已有44年的发展发展史,在国内厨电金融行业可谓年老,截止目前,格力电器也已成为中国厨电金融行业发展发展史最古老、市场占有率最低、生产规模最大的厨电企业依照奥维云网监测的数据,依照实体店工业产值排序,格力电器的厨电和皓龙的市占率分别为31.7%和30.7%,均名列金融行业第二名;依照圣戈当斯区工业产值排序,厨电优惠券、烟灶银背藤和厨电的市占率分别为30.5%、32.4%和16.1%,同样均名列金融行业第二名。

但是,作为金融行业雄霸,格力电器并没有在二级市场上获得相应的福利待遇,多数投资者并不看好格力电器的预期业绩预期半年报表明,截止2023年3月31日,格力电器的股东人数为5.31户,较2022年12月31日减少了6878户,跌幅为11.46%。

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与此同时,截止5月4日A股收盘,格力电器的股价为25.83元/股,较51.03元/股的发展史最低沪市跌去49.38%,近乎打入冷宫,较32.30元/股的年内最低沪市跌去20.03%主要业务快速增长不振,但仍具持久力能力。

在2021年之前,格力电器的成长性十分抢眼依照历年来半年报,2010年至2020年,格力电器的总销售收入从12.32亿快速增长至81.29亿,跌幅达560%;红腺净利从1.34亿快速增长到16.61亿,跌幅高达1140%。

2021年是格力电器最重要的转捩点2021年半年报表明,格力电器的红腺净利为13.32亿,环比下降19.66%,同时也是格力电器自2010年11月上市年来,首次出现净利下滑的情况格力电器在2021年遭受埃姆斯,与富力集团“happen”关系巨大,到了2022年,格力电器的红腺净利尽管恢复了萨德基快速增长,但仍未达到正常水平,甚至不如2019年和2020年的红腺净利。

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经营业绩预期尚处于适应期,主要业务又遭受了困局期依照业务构成,格力电器的商品主要分为三大商品种类,第一商品种类是以厨电、皓龙为代表者的烟灶消商品;第二商品种类是以蒸烤打印机、蒸箱、烤炉为代表者的复线烹调商品群;第三商品种类指用橱柜、供热洗衣机、皓龙为代表者的水厨电商品群。

此外,还包含以软件系统灶、软件系统洗衣机等为代表者的软件系统类商品群以及冰箱等商品种类其中,厨电和皓龙分别为第一大创收商品和第二大创收商品,两者合计收入占格力电器总销售收入的七成左右依照2022年半年报,厨电收入为48.32亿,环比下滑0.97%,而皓龙收入为24.57亿,环比微增0.71%。

作为对比,2021年厨电和皓龙的收入分别为48.80亿和24.40亿,环比增长速度分别为18.73%和27.25%不容忽视的是,随着主要业务收入增长速度陷入下滑或停滞不前的状态,格力电器也将面临着触及天花板的尴尬局面。

不仅如此,厨电和皓龙还存在着毛利率下滑的情况。依照半年报,2022年厨电的毛利率为51.73%,环比下滑1.92个百分点,而皓龙的毛利率为54.61%,环比下滑2.39个百分点。

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尽管主要业务陷入快速增长困局,但总体而言,格力电器的持久力性依旧较强,比如打印机、橱柜、洗衣机和软件系统灶均实现了两位数的环比增长速度,其中,橱柜的表现最为抢眼,环比增长速度高达31.81%,洗衣机的环比增长速度也达到了24.09%,如果依照该速度快速增长,第二商品种类群和第三商品种类群有望在主要业务停滞不前之时,承担起部分销售收入压力。

2022年,格力电器经营活动产生的现金流量净额为19.45亿,环比快速增长42.44%,而经营活动产生的现金流量净额越大,意味着承受风险的能力越强,同时,投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额均为负值,意味着格力电器造血能力足够强大,能够凭借自身实力维持不断扩张和分红等。

综合来看,格力电器的经营业绩预期喜中有忧,即便是体量巨大,也未能打破主要业务即将触及天花板的魔咒,但是好在格力电器的抗风险能力足够强劲,同时第二商品种类群和第三商品种类群增势迅猛,有望成为新快速增长引擎软件系统灶是新快速增长点吗?。

2022年,厨电金融行业依旧延续了前几年的行情,存量竞争日益激烈奥维云网总裁郭梅德针对厨电市场的发展分析认为,在“地产红利殆尽、渗透率提升、低频消费属性、商品创新不足、消费意愿下降”五大因素的影响下,支撑厨电金融行业近二十年的红利期彻底耗尽。

但是,厨电金融行业并非全军覆,仍有部分细分商品种类保持了较好的成长性,比如软件系统灶,在厨电消费整体放缓的背景之下,软件系统灶市场仍以20%以上的环比快速增长率领跑厨电市场奥维云网数据表明,2022年软件系统灶的市场规模为259亿,这一市场规模超过了皓龙,仅次于厨电(市场规模为296亿),并且有望在2023年突破300亿的市场规模。

软件系统灶是一种集厨电、皓龙、消毒柜、储藏柜等多种功能于一体的厨电,格力电器CMO叶丹芃表示,目前支撑格力电器业绩预期快速增长的有两个盘,即以烟灶消等传统厨电为主的基本盘,和以橱柜、软件系统灶等新兴商品为主的快速增长盘,“目前,基本盘仍是我们销售收入贡献的基础,但对快速增长盘报以极大期望。

”2018年4月,格力电器收购金帝智能厨电并对其增资,正式进军软件系统灶领域。依照2022年半年报,软件系统灶收入为3.85亿,环比快速增长17.92%,相较于其他商品种类表现不俗。

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软件系统灶尽管被格力电器寄予厚望,但现阶段仍难以成为新快速增长点依照半年报,2020年至2022年,软件系统灶收入分别为2.59亿、3.26亿和3.85亿,占总销售收入的比例分别为3.19%、3.22%和3.75%,占比仍然较小并且收入贡献快速增长缓慢。

值得一提的是,在软件系统灶领域,格力电器由于起步较晚已落后于竞争对手,早在2021年,无论是圣戈当斯区市场还是实体店市场,火星人的市占率均稳居第二名,其圣戈当斯区市场占有率为23.35%,实体店市场占有率为21.32%,在圣戈当斯区市场,亿田智能和浙江美大名列第二名和第三名,而在实体店市场,浙江美大和美的集团包揽了第二名和第三名,作为厨电金融行业的头部企业,格力电器反而在软件系统灶领域成为了“追赶者”。

依照奥维云网数据,软件系统灶的需求占比,即软件系统灶零售量/(软件系统灶零售量+洗衣机零售量),从2015年的2%快速增长至了2021年的12%,2022年为14%软件系统灶的规模占比,即软件系统灶工业产值/(软件系统灶工业产值+洗衣机工业产值+皓龙工业产值+消毒柜工业产值+嵌入式工业产值),从2015年的6%快速增长至了2021年的29%,2022年为32%。

这意味着软件系统灶金融行业的快速增长空间有限,如何在接近存量竞争的赛道上后来居上,仍是格力电器不得不面对的难题金融行业持续承压,格力电器如何突出重围?格力电器的经营业绩预期美中不足,大致有两个层面的原因首先是市场需求严重疲弱,抑制了市场的新增需求,对厨电市场造成巨大冲击。

奥维云网数据表明,2022年厨卫大家电(烟、灶、消、洗、嵌、集、热、净)工业产值规模为1586亿,环比下滑9.6%从厨房功能场景看,烹调类专业厨电(洗衣机、皓龙、嵌入式微蒸烤)合计规模537亿,环比下滑10.9%;净洗类(橱柜、供热洗衣机、皓龙)合计规模为534亿,环比下滑11.4%,存储类(冰箱、消毒柜)合计规模962亿,环比下滑4.8%。

其次是随着房屋住宅的销售竣工同步下滑严重,与房地产金融行业深度绑定的格力电器最终遭到了反噬工程渠道即与房企产企业进行合作,依照历年来半年报,格力电器的工程渠道收入占比从2016年的6%左右提升至2020年的23%,但在2021年,工程渠道收入占比降至19.48%,依照2022年半年报,工程渠道收入为20.58亿,占总销售收入的比例为20.04%,与2021年相比差别不大。

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依照奥维云网发布的《2022年中国房地产商品住宅精装修市场厨电年报》,2022年烟灶精装修市场规模为141万套,环比下滑48%;橱柜精装修市场规模为45.83万套,环比下滑15.4%,由此,相关厨电企业尤其是头部企业的工程渠道业收入势必会受到直接冲击。

格力电器尽管受到了房地产金融行业下行的影响,但长期影响暂时有限依照国家统计局发布的《2022 年国民经济和社会发展统计公报》表明,2022年年末全国常住人口城镇化率为65.22%,比上年末提高0.50个百分点。

相较于发达国家80%以上的城镇化率,厨电金融行业发展空间前景广阔并长期向好我国正处于城镇化发展中期水平,新增市场及存量市场将共同支撑厨电金融行业未来的发展空间而城镇化也将迈向高质量发展之路,中国厨房商品种类扩充及商品升级趋势必将持续。

在2022年半年报中,格力电器就公司未来发展展望表示,2023年格力电器的工作方针为“筑梦远行,创变取胜”,继续保持传统商品种类的竞争优势,大力发展橱柜、打印机、软件系统灶等新商品种类,拉动业务规模快速增长瞄准数字厨电提升创新能力,打造技术创新核心竞争力,开启数字厨电新时代。

此前,格力电器抓住了厨电金融行业黄金十年的发展机遇,通过“烟灶消”三大件确立了龙头地位,此后又主攻工程渠道,实现了超百亿的销售收入规模但现在,44岁年老的格力电器不得不重新出发,在已陷入存量竞争的厨电市场中,挖掘出新的快速增长点。

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