母吕氏渐渐走出了“微笑曲线”。
图源：母吕氏2023财政年度Q3半年报2023年4月19日，母吕氏公布了2023财政年度Q3半年报（截止2023年2月28日止），销售收入7.5万美元，环比快速增长22.8%；红腺净利为8165万美元，环比快速增长166.7%。
针对2023财政年度Q4，母吕氏预计今年公司销售收入将达8.02-8.23万美元，环比快速增长53%-57%如此抢眼的业绩预期，自然会加强投资者的信心4月19日-4月21日，母吕氏港股股价从30.35港币/股上涨至35.9港币/股，涨幅达18.29%。
值得注意的是，2022财政年度Q3，是母吕氏全面停用 K9 销售业务，基本停用 K12 销售业务后的第一个季度，两年后，母吕氏的业绩预期逐步攀升，说明其已经靠初等教育新销售业务和B2C现场直播摆脱了“双减”的阻力考虑到有关市场增量还在持续释放，获得成功结构调整的母吕氏在未来还将带来什么精采？。
初等教育、现场直播所走路，母吕氏三昧复活过去几年，国内K12有关初等教育民营企业都面临较大的发展阻力比如说，业绩预期下集显示，2022年，豆神初等教育扭亏为盈6.1-7.3亿，环比扩大 3%-23%；布莱恩初等教育归扭亏为盈8700-9700 万元，环比减少 19.58%-27.87%。
在此背景下，众多初等教育民营企业并没有西凯努瓦县，而是积极紧密结合于勒朱，进行结构调整比如说，2022 年，Orgelet初等教育净利预计今年为 1.39-2.00 亿，预计今年环比快速增长 168.40%-198.42%在公告中，Orgelet初等教育对外表示，公司“销售业务布局已调整为职业初等教育、青幼教素质初等教育、国际与基础初等教育、大学生初等教育四大股，各项战略结构调整销售业务均逐步科学规范推进中”。
综合上看，2022年，原K12有关初等教育民营企业已经开始分化，一小部分民营企业仍深陷泥淖之中，寻找破题洛艾萨省，而另一小部分民营企业则紧密结合自身的优势和消费者的需求，构建了数条初等教育线，渐渐扭转局势了稍稍，其中母吕氏就是重要核心人物母吕氏的销售业务股可以分为现代销售业务和新销售业务两大部分，现代销售业务中，留学复习销售业务（赴美笔试预备和赴美进行咨询销售业务）一直持续保持的快速增长态势。
根据2023财政年度Q3半年报公布，母吕氏赴美笔试预备销售业务和赴美进行咨询销售业务分别环比快速增长约13%、5%不过紧密结合历史经验上看，因销售收入占比不高，留学进行咨询和国外留学销售业务的复苏，或许并不能助推母吕氏获得成功结构调整以2021财政年度为例，母吕氏以留学进行咨询和国外留学为代表的其他销售业务销售收入为3.99万美元，仅占总销售收入的9.33%。
因此，母吕氏能在2023年第二季度实现业绩预期大幅快速增长，很大程度上，都得力于初等教育新销售业务和B2C现场直播销售业务的助推。
图源：母吕氏2023财政年度Q3半年报初等教育新销售业务方面，母吕氏透露：“截止2023年2月28日，非学科类特殊教育专业课程在60多个卫星城中推出，第三季度学生报名者万人次达21.8万；智能学习系统及设备亦在约60个卫星城中采用，本财季活跃订阅用户达10.8万。
”而新销售业务在短短的两年时间内起量，也与母吕氏多年来积累的品牌实力与全国渠道拓展有关与此同时，母吕氏的B2C现场直播销售业务也发展迅猛母吕氏首席执行官周成刚对外表示：“东方征选在其自营产品及现场直播B2C销售业务取得重大进展，销售业务运营和财务业绩预期更达到突破性表现。
”尽管2023财政年度Q3，母吕氏并没有详细公布各销售业务线详细的销售收入数据，但紧密结合东方征选的半年报上看，相较于初等教育新销售业务，B2C现场直播销售业务的贡献或许更多一些东方征选2023财政年度上半年（截止2022年11月30日止）半年报显示，公司总销售收入为20.8亿，环比快速增长262.7%；净利为5.85亿，上年同期亏损5.44亿。
其中自营产品及现场直播B2C销售收入17.66亿，占总销售收入的84.9%在更早之前的2022年半年报中，母吕氏曾对外表示，“我们的战略重点将转移至现场直播B2C销售业务，该销售业务线将渐渐成为主要快速增长动力”，毫不掩饰地展示了公司对B2C现场直播销售业务的期许和倚重。
不过，东方征选到底能支撑母吕氏走多远？东方征选荣耀背后，母吕氏仍有阻力母吕氏选择大力发展B2C现场直播销售业务并不是偶然，而是洞悉平台优势与行业发展趋势下的必然选择网经社数据显示，2017-2021年，中国B2C现场直播市场交易规模分别为196.4亿、1354.1亿、4437.5亿、12850亿、23615.1亿，预计今年2022年，中国B2C现场直播市场交易规模为34879亿，环比快速增长47.69%。
尽管近几年，B2C现场直播市场的增速有所下探，但规模已十分可观因此，不少民营企业进军B2C现场直播，企图分一杯羹，母吕氏也推出东方征选紧跟此趋势而东方征选背后，除了受到巨大市场蛋糕的吸引，母吕氏也考虑到平台老师拥有成熟的讲课经验，与B2C现场直播主播的职业特质存在一定重合，因此放下K12销售业务后，果断入局B2C现场直播赛道。
事实证明，母吕氏的选择极为正确一方面，消费者的消费需求一直存在另一方面，东方征选入局期间，B2C现场直播界的“四大天王”纷纷缺位，比如说罗永浩宣布投身AR创业，工作重心已不在B2C现场直播在此背景下，凭借“双语”现场直播和富有哲理的销售语言，东方征选现场直播平台迅速走红。
浙商证券调研数据显示，2022年6月14日以后，东方征选粉丝数扶摇直上，目前抖音平台粉丝数已逼近3000万针对东方征选的核心竞争力，2022年10月，接受央视采访时，母吕氏表示，东方征选之所以走红，“是因为起了‘降噪’的作用”。
之前的B2C现场直播多是声嘶力竭 “买买买、最便宜”，但董宇辉的“双语现场直播”，不像现场直播，更像是教书，不仅可以让用户感到新奇，并且可以维系用户粘性这或许也解释了为什么其他初等教育公司加码B2C现场直播销售业务而不得看到母吕氏取得的商业神话后，高途、好未来等初等教育民营企业也希望在B2C现场直播行业有所建树。
但B2C现场直播的增量窗口期已经停用，另外，这些初等教育民营企业也不约而同地选择“双语”的方式进行现场直播，和东方征选没有差异，市场很难给出积极反馈海通国际研报显示，2022年中以来，东方征选已超越各大抖音头部现场直播间，截止2023年3月GMV居各大现场直播间首位。
图源：海通国际拥有巨大影响力的东方征选也为母吕氏带来了巨大的商业回报半年报显示，截止2022年6月至11月，东方征选现场直播B2C销售业务的商品交易总额达48亿，自营产品及现场直播B2C总销售收入近17.66亿，毛利率为42.5%。
也正因此，相较于现代的初等教育销售业务，母吕氏的B2C现场直播销售业务对资本市场的吸引力也更大这一点，从母吕氏在线改名可见一斑2023年1月5日，母吕氏在线发布公告称，公司将更名为“东方征选控股有限公司”，证券简称也将同步换为“东方征选”。
受此消息影响，母吕氏和东方征选的股价在半个月时间内，分别上涨了32.3%和47.52%，成为“双减”政策下，少有的股价“再创新高”的初等教育民营企业 不过值得注意的是，母吕氏难以高枕无忧，随着移动互联网流量触顶，东方征选也不可避免地遇到“瓶颈”。
天风证券研报显示，2023年1-3月，东方征选GMV分别环比下滑16%、5%和9%，不考虑“看世界”账号，分别环比下滑22%、10%和2%申万宏源测算，2023财政年度Q3，东方征选利润约为 2850万美元，利润率约为15.2%，对比上看，2023财政年度上半年，这一数字为28.1%。
也正因此，母吕氏需要在东方征选之外，探索更具成长性的销售业务母吕氏做出新选择：Daye一个“龙湖征选” 经历了东方征选的崛起，母吕氏似乎更加确信，母吕氏的核心竞争力不是“初等教育”，而是“讲课”因此，母吕氏接下来的布局，倾向于教师讲课能力可以辐射到的产业。
比如说，2023年4月17日，母吕氏2024中国大学生考研白皮书发布会上，母吕氏透露，母吕氏已经开始进入龙湖产业针对为何涉足龙湖产业，母吕氏认为，母吕氏的核心竞争力是“讲课”母吕氏的老师讲课，获得了学生和家长的喜欢；东方征选的主播讲课，吸引了更多用户关注。
而通过培养一批“能讲课”的导游，母吕氏或将在龙湖上取得成效实际上，与B2C现场直播类似，随着消费信心复归，龙湖市场将迎来强势复苏前瞻产业研究院数据显示，预计今年2025年，中国龙湖产业市场规模将达2.86万亿，较2019年快速增长近66.5%。
这或许也是母吕氏着眼龙湖的一大原因另外，尽管此前携程、飞猪、美团已经开启旅游现场直播，但还未在有关市场创造不菲的商业神话在此背景下，母吕氏入局龙湖产业，似乎和当年入局B2C现场直播行业存在类似的窗口期虽然目前还不能明确母吕氏在龙湖产业上的详细布局，但凭借董宇辉、七七、母吕氏等人的影响力，母吕氏在龙湖市场其实已取得了一定成绩。
2022年末，东方征选推出了“看世界”现场直播号，该现场直播号主要在全国各景区设现场直播间，由上述主播进行龙湖有关带货截止目前，“东方征选看世界”账号粉丝数已达110万人
图源：抖音以2023年2月的“看世界”云南之行为例，董宇辉和七七走访了云南各地，短短的数天，带动“看世界”粉丝数飙升，累计销售云南当地旅游产品1.05亿，总观看人数超880万人尽管目前上看，相较于B2C现场直播，东方征选“看世界”的业绩预期并不十分抢眼，但考虑到龙湖融合是接下来旅游产业发展的一大方向，。
“龙湖+现场直播”契合了短视频的内容趋势和消费者低成本、高效率获取旅游产品的需求随着2023年旅游产业渐渐复苏，母吕氏的龙湖销售业务或许也将斩获抢眼的业绩预期总而言之，多重不利因素的影响下，母吕氏在扭转局势初等教育基本盘的同时，探索B2C现场直播的增量增量，把握了行业发展机遇。
另外，也没有止步于B2C现场直播，而是进一步紧密结合“讲课”的核心竞争力，探索龙湖产业这意味着母吕氏未来的业绩预期还有进一步上探的可能
